Цена на золото, поставив новый абсолютный рекорд, резко упала

Внятных объяснений, чем было вызвана эта коррекция пока нет. Скорее всего, прошла банальная фиксация прибыли, так как маржинальные требования на COMEX повышены не были. Рынок гадает – произойдет ли увеличение требований по гарантийному обеспечению до того момента, как металл преодолеет отметку в $2000 или сразу после этого события.

Пока фундаментальных причин для снижения металла нет – процентные ставки остаются на рекордно низких уровнях, инфляционные опасения растут, а банки стали нетто-покупателями. Повышенная волатильность объясняется увеличением спекулятивного капитала в контрактах, хотя не до того уровня, как наблюдалось в серебре перед обвалом в мае. Нестабильность ведущих экономик и негативные ожидания способствуют увеличению роли золота, как тихой гавани и привлекает крупных институциональных инвесторов. Последнее повышение требований по ГО не вызвало обвала и это свидетельствует об относительной слабости спекулянтов.

В Morgan Stanley считают, что центробанки не будут продавать запасы даже в случае необходимости привлечения средств для борьбы с долговым кризисом. Во-первых, этих запасов будет недостаточно. Во-вторых, продав металл, его будет гораздо сложнее откупить назад по приемлемым ценам. Я не исключаю, что таргет в $2000 в золоте будет достигнут гораздо раньше начала следующего года. Важным моментом будет выступление Бернанке в пятницу в 18:00 МСК. В зависимости от содержания его выступления и расстановки акцентов, рынки могут как продолжить сильное снижение, так и развернуться вверх. Серебро с $44 за унцию откатилось до $41,86. GSR составляет 44,20.

О дисбалансе на рынках говорит соотношение Dow/Gold: с начала года ведущий американский индекс «стоил» 9 унций золота. Сейчас эта цифра упала до 5,74 (на пиках кризисов она опускалась до 1-3). В то же время 22 августа золото и платина достигли паритета – тоже достаточно редкое явление на рынке – защитный актив работает.

Цены на медь приостановили свое падение, и сейчас металл торгуется по $8804 за тонну. Ведущий мировой производитель меди, Codelco, считает, что спрос со стороны Китая продолжит расти и под эту перспективу планирует инвестировать в добычу и производство металла $20 млрд в течение 5 лет. Китай потребляет примерно 35% всей продукции Codelco. Компаниям, производящим металл не удается нарастить выпуск в частности из-за забастовок на шахтах и производстве в Чили. Напомню, что страна производит треть всего мирового объема металла. Из-за забастовок, производство меди в Чили могло сократиться на 8%, что поднимает вопрос дефицита предложения на рынке. В Goldman Sachs Group 8 августа предположили, что в течение 12 месяцев цена на медь поднимется до $11000 за тонну из-за роста спроса со стороны развивающихся стран.

БКС